新手炒股配资平台华尔街到陆家嘴精选丨特朗普改变规则：不降利率不发长债？国际油价周二收高但周末会出利空？诺和诺德股价缘何重挫？

① 特朗普或改变财政部常规发债原则或等利率下降后再增发长债新手炒股配资平台

美国总统特朗普与财政部长贝森特近期表示，将等待利率下降后再增发长期国债，计划在美联储主席鲍威尔明年离任、利率大幅下降前，仅发行期限为六到九个月的短期债券。这一言论引发市场关注，因为美国财政部数十年来一直奉行“常规、可预测”的债务发行原则，而特朗普政府的“择时”策略被认为更具投机性，可能打破常规。目前美国联邦预算赤字每年约2万亿美元，国债总额接近30万亿美元，在填补资金缺口时，政府需要在不同期限的债务之间做出权衡。美国财政部副部长Michael Faulkender则在一份书面声明中表示，财政部仍致力于“常规和可预测”的债券发行方式。市场正密切关注本周三发布的美国季度再融资声明，以判断特朗普政府是否会将其公开言论正式转化为政策的线索。

评论员简佳：择时发债看似节省利息，却可能动摇全球对美债定价基准的信任：一旦市场怀疑财政部不再按规则出牌，期限溢价将被迫上升，反而推高整体融资成本。短期看，三季度巨量短票发行与TGA回补或压长端利率，利好股市与黄金；中长期若美联储被迫重新加息或通胀反复，短债滚动风险将暴露。投资者宜在周三声明前保持中性久期，重点盯紧10Y-2Y利差与期限溢价指标，任何超预期减发长债都可能触发长端利率快速反弹。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：美国通过财政与货币政策的组合拳，旨在有效刺激经济增长。

② 欧佩克+周末或批准新一轮大增产提前终结减供时代油价面临下行压力

受到贸易战缓和与美对俄施压双重提振，国际油价周二收高。但据市场消息，欧佩克+预计将在本周末（8月3日）敲定新一轮增产计划。交易员和分析师大多预测欧佩克+会批准9月再增产54.8万桶/日，提前一年完全逆转2023年实施的220万桶/日减产措施。目前全球原油供应过剩隐忧仍存，欧佩克+的增产计划已对油价形成下行压力，布伦特原油期货周一交投于每桶69美元附近，今年以来已下跌约7%。尽管如此，油价并未大幅下挫，显示出市场韧性。分析认为，欧佩克+早期增产幅度小于官方数字，同时夏季需求强劲、柴油市场紧张以及美国贸易协议等因素也为油价提供支撑。

评论员简佳：欧佩克+的激进增产与特朗普的极限制裁共同把油市推入“供应悖论”：增产逻辑基于需求疲软，而制裁威胁却可能瞬间抽走俄油供给；若两者同时兑现，油价将先因风险溢价冲高，后因实际过剩回落。对进口大国而言，真正的博弈不在油市，而在如何在美国关税大棒与俄罗斯折扣油之间做最小化损失的“囚徒选择”。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：原油价格回落有助于缓解美国通胀压力，为货币政策调整创造有利条件。

③ 诺和诺德大跌 Wegovy需求大降公司下调2025年展望诺和诺德股价隔夜重挫21.83%，报收53.94美元。消息面上，诺和诺德昨天警告称，全年销售额和营业利润增长将低于此前预期，声明称，2025年销售前景下调是由于2025年下半年增长预期的下调。以当地货币计算，目前预计2025年销售额将增长8%-14%，低于此前13%-21%的预期，营业利润增长预期从之前的16%-24%下调至10%-16%。这是该公司第二次下调2025年的预期。作为减肥药Wegovy的生产商，诺和诺德正在努力说服投资者，在减肥药热潮中，它仍能与美国竞争对手礼来保持竞争力。美股医疗保健板块隔夜集体下跌，礼来跌近5.6%，默克跌近3.4%。

评论员简佳：诺和诺德的困境暴露了其过度依赖单一爆款产品的脆弱性：当Wegovy在现金支付渠道被廉价仿制药分流、Ozempic遭遇礼来Zepbound正面竞争时，公司既缺乏定价权“护城河”，又未能有效应对美国医保政策的挤压。此次业绩预警不仅是短期销售失利，更是GLP-1赛道从“垄断溢价”转向“红海竞争”的转折点——若无法通过临床差异化或渠道重构重建优势，诺和诺德恐将重演专利悬崖剧本。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：由于市场原有预期过高，一旦实际表现不及预期，股价调整在所难免。投资者更需关注业绩确定性较强的优质标的。

④ 120亿美元重磅交易！恒瑞医药携葛兰素史克推进创新药全球化创新药赛道全线爆发！

恒瑞医药7月28日晚间公告与生物制药公司葛兰素史克（GSK）达成协议；GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款，里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。根据协议，双方将共同推进呼吸系统疾病、肿瘤及自身免疫领域的12个项目，其中多款候选药物已进入临床前研究阶段。GSK将主导海外临床试验及商业化，而恒瑞则保留中国区权益，这种“风险共担、利益共享”的合作模式，为中国创新药出海提供了新范式。昨天，A股、港股市场创新药板块再度全线爆发，多只个股大涨超10%。

评论员简佳：这次百亿级BD再次验证：中国创新药已从“卖分子”升级为“卖平台”，恒瑞用临床数据+早期管线组合撬动MNC的全球化资源，本质是“以资本换时间、以合作换能力”。短期看，首付款可反哺研发；长期看，若HRS-9821海外III期成功，恒瑞将借GSK渠道迅速放量，并反向提升国内标准，形成“正向飞轮”。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：国内创新药研发实力获国际认可，中外合作深化，具备全球竞争力的A股创新药企有望获得估值重塑机会。

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